中国PE/VC业的“新四化”景象 -- 在复旦新年论坛上的发言

昨天，我应邀参加“2008复旦新年论坛暨中国IPO融资和私募股权投资高峰会”(http://finance.sina.com.cn/focus/IPOyz/index.shtml)，并作为主持人以及论坛嘉宾。

参加此次高峰论坛的，有来自凯雷、红杉、兰馨亚洲、联想、赛富、中信资本、景林、汇丰投资的资深专业人士，也有来自东南融通（纽交所上市）的共同创始人（企业家代表），汉理资本为协办方之一。

回顾2007年、展望2008年中国PE/VC界，大家普遍感觉：

（一）发现“好”的项目不易，发现后最终投资该“好”项目更难，成功退出该“好”项目是难上加难。

（二）PE/VC是服务性行业，起得早、睡得晚、长年旅行、看项目、谈项目、工作之辛苦与压力，无人知晓！作为服务行业（第三产业），主要服务对象是：一为创业者、企业家；二为投资方（LP）。

（三）股权私募界呈现出“四化”趋势和新景象：

投资股权私募化：PE/VC日益成为媒体关注的热点，在07年颇具影响力的公司上市（IPO）中，都有PE/VC的影子，如阿里巴巴、完美时空等。PE/VC已成为国内企业融资的一个新渠道、一股新力量。
投资热点多元化：以往高科技、通信、媒体（TMT）是前几年投资的热点，现在，新消费领域（衣、食、住、行、吃喝玩乐）均可以得到PE/VC的青睐，从卖衬衫、卖鸡蛋、卖IT数码产品，还有新能源、环保领域也有不少亮点。四年前，汉理提出无聊产业“掘金”的思路，并循着该思路挖掘出分众、九城网游等项目，时至今日，在气候变暖的全球态势下如何节能减排、如何让人民生活变“绿”、让经济活动变“低碳”（low carbin dioxide,简称“LC”），汉理挖掘出神雾热能、禾阳森工、中气投资等项目。
VC趋于PE化：专注早期投资的VC已愈来愈少，相当冷清，而大部分VC转向投资成长期、扩张期和晚期项目，一般在一千多万美元至五千万美元，个别项目形成“趋之若鹜”或“扎堆”现象。
本土人民币基金吃香化：人民币基金分“八路军”（即政府批准的）和“新四军”（民间创立的、以江浙粤较为活跃的），八仙过海，各显神招。预计2008年境外基金团队（GP）成功募集人民币基金可能会成为现实。

复旦新年论坛结束刚走出校园，昏暗的天空上飘着片片雪花，夹杂着冬雨，既有几分寒意、也有一丝清新……

2008、1、14

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>>Publish Date: 1/15/2008 7:14:30 AM

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