眼看2007年圣诞节在望，人们都从感恩节之后，开始进行“圣诞购物”。

 

上周，美国华尔街投资银行纷纷发表今年第三季度财务报表，除高盛之外，几乎其他主要的华尔街投行第三季度出现大幅度亏损。像花旗、美林的CEO都在上月纷纷引咎（或被迫）辞职，而接踵而至的，是UBS、摩根斯坦利等。

 

由于难以预测的2007年次按债危机，在华尔街刮起了从未所有的“飓风”，让不少一流的华尔街投行，一下子被卷进漩涡中去。

 

先是人事更动，紧接着是不断有注资消息传来：从花旗、贝尔斯登、摩根斯坦利、瑞银、美林等，纷纷宣布引进新的投资人，以充实自己的本金和实力。有意思的是，此次出几十亿美金的投资人，无一不是主权基金背景，而又无一不是亚太、中东（而非欧美）的资金。

 

从中东的石油热钱、到中国巨大贸易顺差产生的SIC（中国投）、到新加坡的淡马锡和新政投(GIC)，通过投资（购买可换股债券/单位），大都变为华尔街著名投行的前三位股东。

 

从投资角度来看，上述交易有下列几大共同之处：

 

一， 在华尔街资产低位（即次按债危机高涨之时），以较低价进入；

 

二， 购买可换股单位，在转股之前有年利可图；转股有一区间“范围”；

 

三， 投资均低于总股本10%，且承诺不参与被投资公司的管理；

 

四， 被投资的公司，均为华尔街一流投资银行，且在此次次按债上栽了不小跟头；

 

无论是对于这些华尔街投行、还是开出几十亿美元支票的主权基金，2007年圣诞节，注定是个难忘的时候； 礼物之大，前所未有；这些礼物对双方，是否是物超所值，是否价廉物美，only time can tell! 时间会解答谜底！

 

但是，比起今年五月SIC投资黑石集团IPO，低进、高出，比起高进、高出，风险总会小不少。

 

2007年次按债，给亚洲、中东国家主权基金，一个施展拳脚（或展露头角）的世界级舞台！

             

           2007/12/23 写于泰国曼谷（由于网络较慢，故于12/25回上海后发表）